Estrategias Opción - ¿De dónde estos nombres inusuales viene? (Nota del editor:? Mientras que en la 31a 24a Opciones Conferencia Anual de abril al 26, Jack Warner de ivolatility me preguntó: "¿Cuál es el nombre de una estrategia en la que tengo una opción de venta corta combinada con una llamada alcista propagación vertical" Él me dejó perplejo, pero Me acordé de que hice un artículo para la revista OFS en su edición de agosto 2009 en relación con nombres inusuales. Aquí está. Yo no cubro todas las estrategias, si envía una en que vamos a hacer un seguimiento para que todos vean. Disfrute! ) Iron Butterfly, Back-Spread, Cóndor, Árbol de navidad. De todos los apartados que componen la industria de servicios financieros, parece que el mundo opciones ha acaparado el mercado de las estrategias de inversión inusualmente nombre. ¿Te has preguntado dónde se originaron estos nombres raros? No estas solo. Lo digo en serio. En mis viajes por la Junta de Opciones de Chicago (CBOE) hablo con los comerciantes, inversores, gestores de fondos, lo que sea. Una pregunta habitual es "¿de dónde estos nombres provienen de"? Mi respuesta siempre es "tenemos una habitación en el piso de la CBOE, y cuando una nueva estrategia viene, que meter la mano y sacar un nombre aleatorio"! Sin fuente definitiva, me decidí a ver si no pudiéramos averiguar algo más. Opciones enumeradas llegaron a la CBOE en abril de 1973, 16 acciones, llamadas solamente. Pero la historia de opciones se remonta a los días de "Put y Call" brokers. Su fin de opciones comerciales iría de su corredor a su mesa de operaciones, donde los comerciantes colocarían llamadas telefónicas a las casas de bolsa que se especializan en opciones - "over the counter" Put y Call corredores. Había unos veinticinco miembros de la Put y Distribuidores Asociación Llame a principios de 1950. 1 Hierba Filer en sus 1959 libro habla de las opciones que se remontan a Holanda hace más de 300 años en el momento de la negociación tulipán, y mucho antes de entonces. Sus ejemplos incluyen la extiende a ambos lados y se extiende familiar, pero mencionan algunas estrategias pocas veces escuchado en estos días - Tiras (una posición empleando 2 Puts y 1 de llamada) y Correas (1 Ponga y 2 llamadas). Así que si Filer, que se inició en el negocio en 1919, estaba mencionando extiende a ambos lados y se extiende, estos no son términos nuevos. El consenso de varios operadores de opciones de largo plazo, incluyendo Larry McMillan de McMillan Analytics y Andy Schwarz, director en derivados integrales en Nueva York, es que a medida que el comercio de opciones se trasladó desde el mundo de venta libre a la CBOE y más tarde otros intercambios, arriba los comerciantes no querían una estrategia conocida por un nombre en un intercambio que se llama de otra forma en otro intercambio. Bill Brodsky, presidente de la CBOE, dijo que la mayoría de las estrategias utilizadas por más de-the-counter Ponga y corredores de llamadas no se complicaron. En su mayor parte se compran recta o venden órdenes. Con la llegada de términos estandarizados, los inversores y los comerciantes comenzaron a combinar algunas estrategias sencillas en las estrategias más sofisticadas, y estas estrategias necesarias para ser nombrados. Pero aquí es donde mi investigación puso interesante - y divertido. Como comencé a llamar comerciantes que conocía a investigar sobre el origen de estos nombres, tenían pocas respuestas, pero me ayudaron a confundir al mencionar las estrategias que había olvidado. Yo era capaz de encontrar los orígenes de algunos términos en la web. Por ejemplo Wikipedia dijo que el término "contango" vino de la Bolsa de Londres en el siglo 19. Backwardation sería lo contrario de Contango. Pero esos son términos de futuros, no en términos de opciones. (Nota: algunos de los siguientes son los márgenes y comisiones intensiva, necesitará el permiso de su agente para emplearlos). Guts - David Westhouse al PTI de Valores - Vender una In-the-money (ITM) de llamada y un ITM Ponga. Ambas opciones deben tener algo de tiempo-premium. Esto sería algo delta neutral, y que ordinariamente cerrar estas opciones la semana de vencimiento antes de ser designado (Si se asigna temprano, cerca queda la opción de archivo y posición inmediatamente). Mombo-Combo - Arcilla Struve en CSS - Esto se conoce ahora como la combinación Cubierto (Combo). Compra 100 acciones; vender un (OTM) Call Out-of-El dinero y un Put OTM. Venta de llamadas está cubierto por largo stock; corta put puede hacerte largos adicionales 100 acciones si la acción cotiza un fuerte descenso, pero que puede ser su intención. Usted es largo stock, recogiendo dos primas. Mariposa - Bud Haslett en el Miller Tabek Viene de la forma de la gráfica PL, muy simétrica. Riesgo limitado, buena ganancia potencial, comisión intensiva. The Box - también Bud Haslett - Esta es una estrategia que explica muchas cosas acerca de un montón! Este es un llamado y propagación poner - tanto una tarjeta de débito o ambos un crédito. Echemos XYZ a $ 48. Si usted es dueño del 45 - 50 huelga de llamada de débito difusión y también propietario del 50 - put spread de débito 45 (esto se parece a una caja), al vencimiento, no importa donde la población se encuentra (Ok, si las tierras de valores exactamente en uno de los huelgas - otro término, clavado - se pone interesante), la caja debe salir por $ 5. Bud contó una historia (me acordé de que esto ocurra a mí, y esto es muy, muy raro) de un pago parcial, donde $ 5 cajas fueron por $ 8 o $ 10. La convocatoria de huelga de 45 podría ser ejercida con el fin de presentar ofertas de valores, y las acciones no licitadas cayeron después, la opción de venta ITM profunda era muy valiosa. Jelly Roll - Un verbo o un sustantivo. Para rodar una propagación o la caja de un mes a otro, o de un corto sintético en un mes y una larga sintética en otro. Sabía que como verbo, la mayoría ahora saben como sustantivo. No, espero que aclarado eso. Surf Turf Tom Haugh, director de información de PTI de Valores - Usted sabe esto como el estrangular. Si uno fuera a vender el estrangular y la subyacente aterrizó en el medio por lo que ambas posiciones expiraron sin valor, su pedido fue el restaurante Mar y Tierra el sábado después de la expiración. (Tom también mencionó "Vender el 280 (OEX llama) y comprar un Mercedes", que funcionó hasta que no lo hizo. La mayoría de los comerciantes hablaban una buena historia sobre la venta de opciones en corto al descubierto, pero en realidad Tom y yo sé los diferenciales de crédito más vendido) . El Collar - En la antigüedad (la década de 1980 y antes), el collar podría haber sido conocido por varios nombres diferentes de la valla, Wrap Hedge o envoltura de cobertura. Todo transmitir la idea de riesgo limitado. El difunto Harrison Roth solía utilizar el término "Two-Way Stretch", que utiliza nadie (a menos que usted está en la NASCAR) y también es confuso. La valla fue más de un término de Futuros. Spread vertical - Estoy de acuerdo con Brian Overby de Comercio Rey. Las pantallas de ordenador en los pisos de comercio tendrían una lista de todas las opciones de junio. Si uno quería comprar una llamada de junio y vender un junio de llamadas, que estaban por encima o por debajo de los demás - vertical. Si alguien quería comprar una llamada de octubre y vender una llamada julio, un octubre podría ser en la pantalla al lado de la de julio de horizontalmente. A Time-Spread o Calendar Spread era fácil de comprender, y una extensión horizontal es igual que los dos anteriores. El doble Diagonal es una frase más reciente para dos diferenciales de crédito, un diferencial de crédito de llamadas y un diferencial de crédito de venta. Un poco más descriptivo que un Iron Butterfly. El Spread Volver - Es una extensión relación donde uno es dueño de más contratos de un vendido. El Spread Volver a veces puede ser iniciado por un crédito, y si los movimientos subyacentes bruscamente puede ser gratificante. Pero hay un punto en el que la opción más cerca de ATM puede terminar ITM y causar una pérdida en el comercio. Oí Alex Jacobson (ahora con OptionsXpress) llama a esto una "paga después ensanchado", lo que da una casi perfecta visual en el gráfico PL. Quería darle a Alex crédito por esto, pero me dijo que escuchó el término utilizado por León Gross en Citi, y que podría haber sido una marca registrada! Así que si tiene, felicidades a Citi. Jon Najarian (DRJ) recordaba haber oído una historia sobre un comercio opción parte grande, multi subiendo en un producto índice de hace años. Una persona los medios de comunicación se enteró del comercio y el contacto con el público de comercio. Le preguntó el nombre de la estrategia y se le dijo "Oh, eso fue el comercio 'Smith'". (nota, el nombre del comercio ha sido cambiado para esta historia, era una celebridad notoria en las noticias, conocido por ser un no-agradable celebridad). La persona que los medios de comunicación publicó un artículo mencionando el comercio "Smith", para el deleite de la multitud de comercio. La multitud de negociación se le dio una reprimenda verbal por CBOEs PR departamento, pero esto muestra cómo extrañamente estrategias nombradas parecen multiplicarse, y ningún nombre es demasiado loco! Y no podría cualquiera de nosotros se deje engañar por uno de estos nombres inusuales? Joe Cusick de OptionsXpress dice la estrategia que piensa tiene el nombre más interesante es "Tarzan Jane ama". Esta es una de mis estrategias nombradas favoritos también. Consiste en una Spread Relación Call Time-Diagonal y un Ratio Put Spread-Time Diagonal (que es un bocado)! Aquí está. Con XYZ a $ 50, venta de dos de los 30 días 45 pone de huelga y dos de los 30 días de huelga de 55 llamadas. Comprar 3 de los 6 meses 40 puts y 3 de los 6 meses 60 llamadas (escoge es el propietario relación, pero usted quiere ser dueño de más de las opciones OTM. Las opciones que posee son de mayor duración. Uno podría espero llegar a escribir Llamadas OTM y pone repetidamente en el mes frente.). ¿De dónde Tarzán y Jane llegan a este? Mira el PL, que recuerda a algunos (no yo o Joe) de Tarzán balanceándose a través de las vides, con múltiples puntos de equilibrio con un gran potencial si el subyacente va a ninguna parte o se rompe bruscamente inferiores o superiores. Broken Wings han llegado a significar una estrategia multi-parte no simétrica. Compre dos opciones de venta de huelga A, vender tres pone de huelga B, y comprar uno de venta de la huelga de C (y vamos a hacer la diferencia de huelga B a C doble que la de A a B). Esto podría ser un cóndor, una mariposa, cualquier estrategia de varias partes. Tom Sosnoff (al pensar o nadar cuando el artículo fue publicado por primera vez), me dijeron que cuando TOS fue la creación de su software para los inversores, el consenso fue "¿Qué significa el término Hierro Cóndor o Iron Butterfly dice un inversionista de una estrategia? Si tuviéramos que empezar de cero, ¿qué títulos tienen más sentido "? Su grupo rebautizada como algunas estrategias para ayudar a simplificar la terminología. Un "zancudo - Intercambiar estrangular" la compra de uno y vender el otro - podría ser más fácil para un inversor a comprender que un Iron Butterfly. Esto es sólo un primer paso en una recopilación de los orígenes de los nombres de estrategia opción. Estoy poniendo un reto para ustedes, lectores. Si conoce el origen de cualquiera de los nombres de las estrategias de opciones que menciono (o no), me e-mail a kearneycboe. Me encantaría saber de usted. Aunque no podamos llegar al fondo de los nombres extraños, al menos podemos tener un poco de diversión. 1. Hierbas Filer Entendimiento Put y Opciones de llamada 1959, Crown Publishers, Nueva York, NY.
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